索菲亚前三季度“增收不增利”：毛利率大幅下滑，战略转型能否成出路？

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2022年以来，索菲亚(002572.SZ)在资本市场上仍难言乐观，由今年最高价的28.39元/股跌至12月2日的17.15元/股。而索菲亚也在想尽办法自救。　　11月14日，索菲亚发布公告称，拟收购司米橱柜有限公司49%的股权。交易完成后，索菲亚持有司米公司的股权比例将提升至100%，这也表明了索菲亚推进“多品牌、多品类、全渠道”的战略。　　01　　前三季度“增收不增利”，毛利率下滑　　索菲亚家居股份有限公司(以下简称，索菲亚)产品覆盖衣柜及其配套产品、橱柜及其配件、木门以及其他产品，品牌以柜类定制为核心。　　索菲亚共有四个品牌，包括索菲亚品牌、司米品牌、华鹤品牌、米兰纳品牌。　　10月28日，索菲亚发布了2022年三季报。报告显示，2022年前三个季度，公司实现营业收入79.34亿元，比上年同期增长9.53%；归属于上市公司股东的净利润8.03亿元，比上年同期下降5.35%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.51亿元，同比下降4.98%。2022年前三个季度，索菲亚仍然面临“增收不增利”的压力。对于营业收入增加的原因，索菲亚表示，主要为衣柜及其配套产品销售持续增长。　　不过，从单季度来看，索菲亚额的业绩增速呈波动趋势。数据显示，2022年一季度，索菲亚实现营业收入19.99亿元，环比去年的第四季度下降了36.82%，实现归母净利润为1.15亿元，环比增加115.76%；第二季度实现营收27.82亿元，环比增加39.23%，实现归母净利润为2.97亿元，环比增加159.75%；第三季度实现营收收入31.53亿元，环比增加13.31%，实现归母净利润为3.92亿元，环比增加31.69%。　　可见，索菲亚第一季度归母净利润环比明显增加，但营收却有所减少。而第三季度的营收和归母净利润虽呈增长势态，但增速较第二季度相比有所放缓。　　毛利率方面，2019年至2021年索菲亚毛利率分别为37.33%、36.56%、33.21%，呈现出连续下滑的态势。到了2022年前三季度，索菲亚毛利率又降至32.84%，与2021年同期相比下滑了7.03%。分产品来看，2022年半年报显示，衣柜及其配套产品同比下滑3.97%，橱柜及其配件同比下滑2.45%。　　对于定制衣柜及其配套产品毛利率下降，索菲亚称，主要原因为：大宗业务定制衣柜产品毛利率较上年同期大幅度下降；受板材、装饰纸、包材等原材料价格上升，以及宏观经济环境的影响，定制衣柜毛利率较上年同期下降；配套产品家具家品收入占整体收入比例提升，家具家品毛利率较定制产品低，拉低定制衣柜及其配套产品毛利率。　　与此同时，橱柜及其配件毛利率下降也同样受房地产市场调控、新冠疫情等宏观经济环境的影响，橱柜大宗业务毛利率较上年同期下降，导致橱柜及其配件毛利率下降。　　02　　寻求战略转型，但产品和服务仍欠缺　　2021年，索菲亚受房企影响，计提了大额信用减值损失。今年以来，房地产行业对索菲亚的不利影响已有所减少，但仍然在持续。　　索菲亚在公告中表示，经公司对可能发生减值损失的应收票据、应收账款、其他应收款、存货、其他非流动资产等资产进行减值测试后，2022年上半年，公司计提各项减值损失合计2261.22万元。本次计提资产减值准备将减少公司今年上半年利润总额2261.22万元、并相应减少今年6月末的资产净值。　　不过，索菲亚的应收票据由第三季度初的1.52亿元减少至报告期末的0.75亿元，下滑了50.88%。索菲亚称，主要是应收恒大集团的应收票据逾期末收回转入应收账款所致。　　在面临行业不景气的情况下，索菲亚在寻找更多的可能。在11月15日的电话会议中，索菲亚表示，公司在去年推进“多品牌、全品类、全渠道”战略，实行各品牌闭环的策略，收购司米后，司米品牌能够快速布局全品类展，有利于提高司米在市场决策上的响应速度，提高市场敏感度以及市场竞争力。　　此外，今年6月18日，索菲亚发布公告称，第五届第七次会议审议通过了《关于全资子公司索菲亚家居湖北有限公司投资建设扩产项目的议案》，批准索菲亚家居湖北有限公司(简称“湖北索菲亚”)实施索菲亚柜类项目扩产计划(简称“扩产计划”)，扩产计划规划总投入为8亿元。项目规划建设年产35.2万套定制柜类及配套家居产品，其中包括柜身、柜门、门类、吸塑以及油漆产品等。　　无论寻求何种经营策略转型，产品和服务无疑十分重要。《港湾商业观察》查询黑猫投诉发现，索菲亚共有341条投诉量，已完成327条，消费者对索菲亚的投诉问题主要有延迟交货、拖延退款、产品质量问题、虚假宣传、售后服务等。　　有消费者今年三月份在南通海门索菲亚门店下单签订整包购销合同，安装过程中出现有尺寸错误、缺件、门板材质不对等原因。消费者又一次下单补货，却又被延迟交货三个多月，耽误整个装修进程，影响装修质量。　　另有消费者在2022年4月从索菲亚盛通广场店订购衣柜和橱柜套餐，8月预约安装，安装过程中发现橱柜多处尺寸有问题无法安装。“申请售后至今，都没完全解决，要不就说物流查不到，要不就说物流丢了，售后反复敷衍拖延，打了品牌售后，还是回到属地售后人员回复，无法解决，品牌人员不处理。我要求尺寸不对的地方重做，而不是切割板材修改。”　　索菲亚将在2022年交出一份怎样的全年成绩单，《港湾商业观察》将持续关注。(港湾财经出品)