全球能源市场供应偏紧 米价飙升冲击脆弱经济体

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中国银行研究院日前发布的2023年第四季度《全球经济金融展望报告》显示，全球能源市场呈现供应偏紧状态，欧洲市场再平衡成为关键。

2023年第三季度，全球大宗商品价格触底反弹，震荡上行至年内最高点。7月，全球大宗商品价格强势上涨，受美国经济软着陆预期上升、沙特减产以及极端天气的影响，原油价格大幅上涨，主要金属价格多数反弹。RJ/CRB商品价格指数从7月3日的260.9抬升至7月31日的282.2，涨幅为8.2%，成为年内最大单月涨幅。8月，全球大宗商品价格底部受支撑，呈现先跌后涨态势。原油、天然气价格整体呈现震荡格局，主要金属价格涨跌互现。9月，全球大宗商品价格升至年内最高点284.9，随后小幅下跌。

该报告认为，全球原油供应收紧，原油价格短期内延续偏强走势，但上涨空间有限。2023年第三季度，国际油价持续上涨，WTI油价和布伦特油价均创年内新高，分别达87.5美元/桶和90.6美元/桶，较7月初分别增长25.4%和21.4%。此轮上涨受到宏观面和供需基本面的共同支撑。宏观面上，美国通胀水平走低，美联储加息接近尾声。在供应端，沙特额外减产且执行率较高，俄罗斯原油出口环比下降，创2022年12月以来最低水平。在需求端，成品油需求旺盛，全球成品油库存连续下降。2023年第四季度，由于OPEC+产油国持续深化减产，以及极端天气导致美国部分炼油厂关闭，美国原油供应增速有限，国际油价有进一步突破的可能，但上涨空间受限，整体呈现高位宽幅震荡格局。

与此同时，全球天然气市场供给持续改善、消费需求低迷成为全球天然气价格承压的主要原因。2023年第三季度，NYMEX天然气价格小幅波动，9月15日为2.73美元/百万英热，较8月初的3.0美元/百万英热下跌8.0%。受澳大利亚罢工对液化天然气出口影响，欧洲天然气期货价格波动较大。IPE英国天然气价格先升后降，在8月22日抬升至三季度最高值106.1便士/色姆，随后于9月15日下跌至92.1便士/色姆，显示欧洲天然气价格对液化天然气供应链的波动较为敏感。该报告认为，考虑季节性需求波动以及地缘政治的不确定性等因素，2023年第四季度，欧洲市场再平衡仍是影响全球天然气价格的关键因素。如果冬季气温寒冷，叠加俄罗斯全面停止向欧盟供应管道气，可能重新引发市场紧张局势。

此外，根据上述报告，全球粮食安全正处于“拐点”，大米供应短缺及米价飙升冲击全球脆弱经济体。8月10日，国际大米价格（含碎率5%）飙升至年内最高点647.9美元/吨，较7月初上涨25.1%，较1月初上涨35.9%。2023年第四季度，受多国延续大米出口限制的影响，国际米价短期内仍面临上涨压力。同时，全球粮食价格上涨对中低收入国家冲击更大，进口能源和化肥费用的增长可能迫使一些国家减少投入，进而导致农业生产力下降、国内粮食供应减少，粮食危机发生的可能性大幅增加。