消费短期难有较大改善 持续对铜价构成压力

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上周五伦铜小幅回落，收至美元，跌%。非农数据增长意外放缓，但工资增幅及失业率超预期，美元小幅下调，铜价维持震荡。料日内伦铜延续高位盘整。

宏观方面，数据显示，美国经济7月新增就业岗位少于预期，5月和6月就业岗位增长数据被下修，表明在美联储大幅加息后劳动力需求正在放缓；国内方面政策持续利好，资本市场信心大受鼓舞。

供应方面，国内加工费依然处在高位，电解铜产能仍在稳步释放，但受制于冶炼厂的检修活动，产量受限。

库存方面，库存上沪伦库存出现分化，上期所铜社库仍在大幅去化，上周下降%至52152吨，刷新逾7个月新低；而LME铜库存不断累积，增至万吨，创6月26日以来最高位，对铜价涨势造成一定压力。

需求方面国内市场正处在淡季背景里，下游精铜杆厂开工率不及去年同期水平，铜需求释放力度持续不足，而其余行业线缆订单均表现逊色。现货交投冷清，整体消费尽显乏力，对铜价构成压力。

整体来看，宏观主导沪铜走势，沪铜高位震荡，国内消费端短期难有较大改善持续对期铜构成压力。预计沪铜区间震荡，日内短线交易为好。