知行科技对吉利集团的高依赖症，改卖自动驾驶控制器后毛利率骤降 当前通讯

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《港湾商业观察》王心怡　　自动驾驶一直是汽车行业高度关注的一项技术，从0到完全自动共分为6个等级，而提前实现突破的企业，在市场上显然会更加具备优势。　　4月4日，一家提供自动驾驶解决方案的供应商，知行汽车科技(苏州)股份有限公司(以下简称“知行科技”)递表港交所，还未实现盈利的同时，知行科技高度依赖吉利集团。　　01　　高度依赖吉利　　知行科技是一家自动驾驶解决方案提供商，专注于自动驾驶域控制器。自动驾驶域控制器是L2级至L5级自动驾驶的任务关键组件，作为自动驾驶解决方案的大脑，融合并处理来自汽车传感器的数据，以作出自动驾驶决策并触发车辆中的执行器。　　2020年，知行科技的第一个自动驾驶解方案首次实现量产。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年自动驾驶域控制器销售收入计，知行科技是中国第二大第三方自动驾驶域控制器提供商，市场份额为26.2%。　　报告期内，知行科技的收入主要来源分别是，向OEM提供研发服务以协助其自动驾驶项目，及向第三方销售已装配印刷线路板(PCBA)产品。2020年、2021年及2022年分别实现营收4765.5万元、1.78亿元、13.26亿元。　　报告期内，知行科技收入来源从销售PCBA产品转变成了自动驾驶域控制器。2019年，知行科技销售PCBA产品带来了89%收入，而到了2022年仅剩下2.6%。　　图片　　知行科技表示：“公司认为向第三方销售PCBA产品并非公司的核心业务，计划于未来五年逐步减少向第三方销售PCBA产品。然而，公司将继续使用公司的SMT生产线生产PCBA产品，作为公司自有自动驾驶解决方案及产品的组成部分。”　　在发生该转变后，知行科技的客户群体，同样发生了改变。此后时期，知行科技的绝大部分收入来自吉利集团。知行科技与吉利集团的首次合作始于2020年10月，当时双方就研发L2++级自动驾驶解决方案及产品展开合作。　　2021年及2022年，知行科技的最大客户正是吉利集团，来自吉利集团的收入分别为9450万元及12.78亿元，占知行科技同期总收入的53.0%及96.4%。　　近乎全部收入，知行科技几乎变成了吉利集团的专门供应商。知行科技在招股书中披露：“有关客户的收入损失或收入大幅减少可能对公司的经营业绩造成重大不利影响。若公司未能向该客户提供令人满意的解决方案及产品，公司与其的关系可能受到不利影响。倘若相关客户决定日后减少或终止与公司的合作，或会对公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。”　　汽车行业研究员，江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔向《港湾商业观察》表示：“自动驾驶域控制器相关产品，一般开发费用较高，且开发周期长，车企和供应商一旦绑定，一般不会随意去改变这种合作关系。在自动驾驶发展初期，每家车企都会选择的相应不同的供应商。吉利选择知行科技，很大程度上可能是这两家企业距离比较近，吉利的研发总部在杭州，知行科技位于苏州。当互相选择后，吉利若想更换供应商，所需投入的成本和时间都比较高，知行科技同理。”　　知行科技认为：“尽管公司的客户集中，但由于公司与吉利集团的关系乃在互惠互利、合作共赢的基础上而建立，所有公司的业务模式仍属可持续。”　　具体而言则表现为：“公司可充分了解吉利集团的需求，以更有效且更具成本效益的方式实现预期的结果；公司与吉利集团的互惠互利及合作共赢亦直接体现在极氪001销量的快速增长；公司通过在极氪车辆上安装公司的自动驾驶解决方案及产品，加上极氪001和极氪009实现量产，公司也能够不断积累自动驾驶解决方案及产品的专业知识，从而将进一步增强公司在行业内的领先地位及提高竞争力。”　　4月11日，上百名极氪001车主发布联合声明。主要提到了极氪22款座椅相关问题及3月16日极氪"变相降价"前22款、23款权益问题。高度捆绑也就意味着，未来极氪汽车的相关产品质量若出现问题，很大程度也会影响知行科技的业绩。　　2023年1月，知行科技始在极氪009上批量生产L2++级自动驾驶解决方案，并交付予极氪进行安装。2023年3月，该款车型的销量为2146辆。　　02　　毛利率大降下的未来　　事实上，与大多车企上游供应商相同，知行科技至今还未能实现盈利。报告期内分别录得净亏损5380万元、4.64亿元及3.24亿元。　　在盈利能力方面，知行科技2020年、2021年的毛利率分别为20.1%及20.6%。但到了2022年，毛利率骤降12.3个百分点至8.3％。　　知行科技表示：“毛利率下降主要是由于自2021年10月开始量产SuperVisio后，公司自自动驾驶域控制器解决方案销售产生较大比例的收入，与其他业务分部相比，其毛利率较低。”　　值得关注的是，若按照知行科技所说，未来五年逐步减少向第三方销售PCBA产品，主要从事自动驾驶相关的研发及销售，那么知行科技的低毛利率可能还要维持一段时间。　　另外知行科技还提到：“由于全球半导体短缺和通货膨胀的压力，公司已经并可能继续经历原材料成本的增加。公司正在寻求调整向客户收取的价格，以抵销该等成本的增加，但预计，尽管有关价格增加，公司的毛利率至少在短期内可能会下降(由于该等成本增加)。”　　《港湾商业观察》联系了知行科技，询问公司未来将通过哪些方面提升毛利率，改善亏损？未能收到公司方面相关回应。　　张翔表示：“自动驾驶域控制器是一种较新产品，需求和订单可能还未达到规模经济效益的水平，比起一些更大的供应商，知行科技会有更多的分摊成本，短时间内可能还无法实现盈利大改善。在等到订单数量增加，规模效应起来后，毛利率自然会有所提升。”　　技术层面，知行科技的研发服务主要集中在三个方面：1.自动驾驶软件及硬件的开发；2.自动驾驶算法及功能的开发；3.功能安全咨询及验证。　　张翔介绍道：“当前的自动驾驶的行业最高水平在量产车上就是L2级别驾驶辅助，还没有达到L3级别的出现，所有车企都在此卡壳了。达不到L3级别水平，车主在开车的过程中，就是不能双手离开方向盘，注意力就必须集中。目前车主的接受程度，在中国汽车市场2022年的数据是L2级别新车市场占有率大概是20%，在美国市场，可接近40%。换言之，中国市场每卖100辆车里面有20辆车是有自动驾驶配置的，还是存有很大的提升空间。”　　知行科技表示：“全栈自研能力是公司成功开发及商业化自动驾驶解决方案及产品的基石，如核心算法，柔性软件中间件，及数据闭环及云平台。于2022年12月31日，公司拥有245名研发人员，占雇员总数的74%。报告期各期分别产生了4410万元、5490万元及1.04亿元的研发开支。”　　未来知行科技如何构建起护城河，尽早达到规模效应，《港湾商业观察》将持续关注。(港湾财经出品)