萨默斯警告：美联储加息效果不如以往 增加经济硬着陆风险

智通财经APP获悉，美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，美国9月就业人数激增目前是“好消息”，但也表明美联储的加息措施没有像以前那样奏效，增加了经济硬着陆的危险。

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周五公布的数据显示，美国9月就业人数增加33.6万人，几乎是经济学家预期的两倍，此前两个月的就业人数上修，不过报告还显示工资增长放缓。

萨默斯表示：“你必须认识到这些都是不错的数字，但我不能说它们能保证软着陆。”

一年半前，美联储启动了数十年来最激进的货币紧缩行动，加息逾5个百分点。萨默斯表示，美国经济的表现表明，美联储政策的有效性出现了一些根本性的转变。

萨默斯表示:“我们可能生活在一个利率不再像过去那样是引导经济的工具的世界里。”“这意味着，当市场需要降温时，利率将不得不比过去更加波动。”

他还警告称，鉴于目前债券市场出现抛售，加上地缘政治风险，以及包括私募股权在内的许多市场估值上升，“我看到的金融危机比我很长一段时间以来看到的都要严重得多。”他敦促政策制定者讨论“应对金融危机的应急措施”。

至于为什么美国经济可能对利率不那么敏感，萨默斯指出，由于许多房主在前几年锁定了较低的抵押贷款利率，他们现在不太可能出售。这减少了房屋库存，推高了房地产价值，使人们感到更富有，并有助于维持消费。

变化的原因

萨默斯指出，更高的利率也意味着“人们口袋里的钱更多了”。与此同时，一些商业投资，如人工智能的投资，实施起来所需的时间较少，这就使其对利率水平的敏感性较低。

萨默斯将最近美国国债收益率跃升的一半原因归结于投资者认识到，鉴于美国经济的强劲增长，“保持经济平衡将需要什么”。他表示，美联储基准利率的所谓中性水平，即既不刺激也不减缓经济增长的水平，目前正在被上调。

周五公布就业数据后，10年期国债收益率一度攀升至4.89%，创下2007年全球金融危机爆发前的最高水平。这比今年年初高出约1个百分点。

萨默斯表示，国债抛售的另一个关键驱动因素是供需失衡。2023财年美国联邦预算赤字将翻一番左右，迫使美国财政部发行更多的债券。

“重大影响”

与此同时，萨默斯强调，由于美国利率上升，包括日本在内的外国投资者可能减少了对美国政府债券的需求。此外，今年3月硅谷银行因持有美国国债而蒙受损失，导致美国银行业不太愿意储备美国国债。

萨默斯表示:“因此，如果你有更多的供应和更少的需求，”那么这“一定会对价格产生很大的影响”。

萨默斯表示，鉴于当前形势，"我认为利率可能不会像市场预期的那样大幅下降"。“如果市场进一步调整预期，我不会感到意外。”

他还批评美联储和美国财政部未能利用低利率的时机延长公共部门借款的期限。他表示，虽然企业和家庭在更长时间内锁定低利率，但美国金融当局实际上正在做相反的事情。

QE遗产

萨默斯表示，美联储过去的量化宽松(QE)政策——通过购买数万亿美元的国债向经济注入流动性——意味着公共部门的借贷成本更高，因为美联储为量化宽松创造的准备金支付了较高的短期利率。

他表示:“我们面临着越来越高的债务。”“我们必须就许多工业化国家累积的不可持续的财政政策路径进行严肃的讨论，”他补充道，希望在下周国际货币基金组织(IMF)和世界银行的年度会议上，各国财长能够举行这样的会谈。