静态、边际、逆向思维的应用技巧

【资料图】

市场中有太多的因素是股民认知之外，比如说股民常用的是静态思维，而市场实际上却是边际效应，说白了，牛和熊都是不是一个静态的标签而是动态的。类似地，市场是无法预测的，但为什么投资者都要预测？因为其关键是在于应对策略的储备。还有逆向思维的使用范围，这些都值得注意。静态思维的误区：大多数股民都有“静态思维”的误区，说白了就是二元论的“好与坏”，容易去贴标签，将个股定义成牛或熊。比如说新兴行业就是好，超越传统行业，这个在新能源与旧能源的对立中最为明显，其实，何种评估是在停止在某一个点进行的对比，而忽略了环境因素，环境是变化的。

2022年表现最好的煤炭，俄乌因素让传统能源重新被炒作起来了。而在此之前，新能源的活跃，让很多投资者明确煤炭的高耗能属性，让其是一个夕阳行业了，煤炭行业也从“有矿”的富翁变成了一个供给受限、现金流大幅改善的供给型行业。因此，当局部战争引发了欧洲能源危机的时候，传统能源的意义就体现了，短时间新能源无法提供的，传统能源可以简单地提供，这才是投资者要注意的。的确从局部，煤炭是高耗能，但在环境变化了（出现能源危机）之后，其又变成了香饽饽。

类似地，光伏这几年是太火了之后，大量资本涌入，导致的供需逆转，这些都是值得注意的。新能源，明显已经不如前两年那样群体性大行情，越来越多地呈现分歧，行业内也有利空因素，所以这样博弈的时候，就势必需要新的思路。类似，之前《从成长曲线预测新能源行业两潜力点（名单）》对此分析，也很明显，不可能再走之前几年博弈的路线，需要新的思路，行业新的技术变革，新的博弈策略等，这些都是需要投资者去研究，去跟踪去消化的，这是如今阶段的关键。行业总是依托环境的变化而变化的，这是投资者要应对的。

同样道理，白酒连续在2020-2021年2年实现了翻倍的收益，甚至很多科技类基金都不得不配置白酒股来提升净值，但如果我们放大视野，可以发现白酒股的起点是2016年之后，在此之前经历的是全行业被ST，禁酒令、塑化剂等一连串的利空，但这样的悲观之后，有了随后几年的修复，尤其是消费升级因素。当然疫情因素之后，白酒也带来了新的考验，这才有了2022年的调整，哪怕是茅台都有40%级别的大跌，所以，我们无法将一个固定的标签给予某一个行业。

边际效应是思考问题的关键：那么，应该应用怎样的思维？认知到边际效用，这是现代经济学发现的一个重要规律。指其他投入固定不变时，连续地增加某一种投入，所新增的产出或收益反而会逐渐减少。也就是说，当增加的投入超过某一水平之后，新增的每一个单位投入换来的产出量会下降。最简单的道理，人在饿的时候，吃第一个包子是很香的，第二个也不错，但饱了之后，同样的包子就是负担了，撑了之后，对包子由喜爱变成厌恶。同样道理，再好的行业，如果各路资金都扎堆之后，就会导致炒作过度的透支。

在描述一个行业或者一个股票基本面的时候，股民通常会用“好”或者“坏”来表达，但其实这个表达是不准确的，正确表述应该是，“好转”或者“恶化”。因为公司“好”和“差”的状况已经充分定价，那么对公司股价影响的主要因素就是边际信息的增加。所以，之前有一个分析方法是提到，避免过度乐观因素，我们思考的是行业会不会变得更差，如果这个空间变少，那么其实是一个可以关注的节点。比如说分析半导体行业，在《半导体纠结因素与2023年细分潜力方向（名单）》中就利用了这样的思路。接下来，也详细介绍这方面的思路。