港湾周评|威马的死局与生机都是值得借鉴的商业样本

（原标题：港湾周评|威马的死局与生机都是值得借鉴的商业样本）

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《港湾商业观察》李镭

整整一年左右时间，威马的终局即将到来。

全国企业破产重整案件信息网日前显示，威马汽车科技集团有限公司申请破产重整，办理法院为上海市第三中级人民法院。

很快，威马汽车在10月10日也发布了《告知函》。

威马表示，为了确保各位威马用户、员工、合作伙伴和股东们的权益得到最大程度的保障，经威马汽车科技集团申请，鉴于威马公司仍具有商业价值和挽救价值，公司治理结构尚完备，具有基本自主谈判能力，部分债权人也有重整意愿，上海市第三中级人民法院于2023年10月7日，受理了威马汽车科技集团的预重整申请。

威马认为，预重整旨在充分发挥市场主导作用与司法指引功能，有针对性地尽早挽救企业和解脱困境。对于陷入困境的尚有重整价值企业及其相关利益主体，依当事人意愿自治原则进行协商谈判，促进提高重整可行性和重新发展。威马预重整将引入全球范围内的战略投资人，以实现威马的重生。

“通过预重整程序，我们将彻底审视公司的运营和经营模式，全面优化各个部门和业务板块，以降低成本、提高效率和实现可持续发展。我们将与债权人，持股人和潜在投资人进行充分的沟通和协商，以达成最任占司8I-LS1了5面、准确地向各利益相关方披露有关预重整进展的信息。”

从去年10月至今，威马经营危局开始不断蔓延。2022年10月29日和今年2月25日，《港湾商业观察》分别刊发了《港湾周评|威马汽车的寒冬，如何迈过“萧条”成长周期？》和《港湾周评|不要成为下一个威马》两篇分析。

客观来说，一年时间，威马无疑进行过各种方法试图拯救，看得见过有降薪“紧衣缩食”、借壳上市失败等，看不见的恐怕还有威马高管找了更多投资机构或车企试图“活着”，或最大价值化活着。

关注近几个月威马的动态，有两条颇值得玩味。今年7月份威马发布消息称，“目前，各级各地政府持续关注和关心威马汽车的脱困和发展，威马汽车正在沈晖的带领下，全力开展用户服务，依法有序清偿债务，并在积极推进新能源汽车出海计划，有望于近期复工复产，恢复正常运营。”

这可能出于安抚人心。9月10日，威马又宣布，经过深思熟虑，自愿终止与Apollo出行在港交所的RTO进程。目前威马汽车仍是Apollo出行的重要股东，未来将继续支持Apollo出行的发展。

也就是说，目前的“预重整”意味着威马通过正常商业努力无效后的又一次选择，可能也是没有办法的办法，即通过司法手段重整。这也意味着威马或通过该等方式获得新生，同样也可能不尽如人意。

汽车行业知名分析人士张翔认为，威马汽车现在申请破产，其实就是希望可以免除它一部分的责任，把债务甩掉以后，它就可以轻装上阵，不然债务包袱太重了。威马汽车申请破产以后，开心汽车在收购威马汽车的时候就不用收购它的实体资产，不会承担它以前的债务了。如果没有申请破产，开心汽车收购威马汽车就可能要承担债务。重整以后，威马汽车还是有机会获得重生的，几率大概在50%。中国新能源汽车目前还处于初级阶段，后面的市场前景很大。而威马汽车有很多年的技术积累，在造车这块已经形成了比较好的基础，具备有量产能力的工厂，现在主要问题是缺乏核心技术，只要在核心技术上有所突破，后面还是有机会的。而且威马汽车这个品牌也具有一定的知名度，创始人在汽车行业也有丰富的经验。

张翔也指出，威马汽车要面对的挑战也很大。首先，严重亏损，没有充足的资金做研发。其次，核心产品已经老化，需要研发新的车型，尤其需要加强智能网联的开发。因为未来的汽车竞争，主要就是在智能网联这个领域进行。再次，停工、停产、破产等一系列事件让威马汽车元气大伤，而整个行业都在不断进步，因此它将来要面对的竞争也是很激烈的。

威马在《告知函》中有句话被外界普遍流传：不会躺平，更不会倒下。人们也还记得威马创始人沈晖于今年1月在微博上分享的电影《芙蓉镇》中的一句台词：“活下去，像牲口一样的活下去”。

曾经作为明星企业与众多投资机构纷纷看好的威马，光芒万丈，热度非凡，融资额甚至超过其他新势力们，如今沦落至“重整”地步，这中间踩过多少坑，做过多少错误决策，又经历过怎样的艰辛努力，外界也很难“一叶障目”。

商业社会自古成王败寇，威马应该成为中国企业中很好的学习参考样本，它不同于恒大这样的无专业无背景的跨行者，也不同于其他知名度与影响力相对较弱的小型车企，它不缺钱，不缺技术，不缺人才，不缺管理，它满足了所有经营好企业的先决条件，它曾经的起跳与今天的颓败无疑更值得更多同行或商学院借鉴。

不妨拭目以待，看威马的重整将迎来“新机”，还是“死局”？（港湾财经出品）