小鹏汽车的“寒冬”：四季度目标下调全年仍差距甚远，国补退场影响更大

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《港湾商业观察》王心怡　　11月30日，小鹏汽车(09868.HK，XPEV.US)发布了2022年第三季度未经审计财务业绩。加上近两个月销量来看，小鹏汽车年初所定的年销量目标近乎难以完成。　　离“国补”完全退场仅有一个月的时间，小鹏汽车或受影响较大，G9上市风波后，小鹏汽车将如何挽回消费者的心？　　01　　翻倍差距，难以完成的年销量目标　　财报显示，2022年第三季度，小鹏汽车实现总收入68.2亿元，较2021年同期的57.2亿元上升19.3%，环比二季度的74.4亿元减少8.2%。　　利润方面，2022年第三季度小鹏汽车产生净亏损23.8亿元，相较2021年同期的亏损15.9亿元有所放大，环比二季度的27.0亿元，有所收窄。　　三季度亏损方面的环比收窄或许是销量下滑呈现的结果。　　小鹏汽车在财报中表示：“2022年第三季度汽车销售收入为62.4亿元较第二季度的69.4亿元减少10.1%。按季减少主要由于P5及G3i的汽车交付量下降所致。”　　今年三季度小鹏汽车共交付29570辆，平均每卖一部亏损8.05万元，二季度小鹏汽车共交付34422辆，平均每卖一部亏损7.84万元。也就是说换算成每辆亏损来看，小鹏汽车的亏损在三季度并未得到“收窄”。　　经济学家、新金融专家余丰慧向《港湾商业观察》表示：“从外部方面来看，综合因素导致全球的产业链供应链还没有得到完全恢复，关键技术还处于需大于供的情况，所以相应的原材料出现涨幅较大情形。外部造成的经营压力，使得生产成本增高，才出现生产汽车不赚钱现状。”　　“从内部因素来看，归根结底仍是创新力度不够的问题。当企业有了一定的创新能力，AI化、人工智能和全自动化的水平得到提高，随着汽车销量的越来越增加，后续成本自然会摊薄，利润空间就越来越大。”　　2021年位居“蔚小理”销量排名第一的小鹏汽车设定的2022年销售目标为：确保年销量25万辆，冲击30万辆。　　截止三季度，小鹏汽车累计交付了98553辆。根据后续披露，小鹏汽车10月总交付量达5101辆，11月份公司交付5811辆。也就是今年的1-11月，小鹏汽车累计交付了109465辆。若想确保25万辆的年销量，小鹏汽车在12月一个月的时间内，需完成最少14万辆的交付。　　从季度目标来看，对于2022年第四季度，小鹏汽车预期：汽车交付量将介乎20000至21000辆，按年减少约49.7%至52.1%；总收入将介乎人民币48亿元至人民币51亿元，按年减少约40.4%至43.9%。　　10月和11月，小鹏汽车共交付10912辆，若要完成第四季度的销量目标，意味着小鹏汽车12月需完成9088辆。显然下调预期后的第四季度目标完成可能性远大于全年销量目标。　　对比同行业可比公司来看，小鹏汽车近两个月“掉队”明显。今年10月份，理想汽车交付10052辆，蔚来汽车交付10059辆，小鹏汽车成绩为5101辆；11月，理想汽车共交付15034辆，蔚来汽车共交付14178辆，小鹏汽车成绩为5811辆。　　图片　　汽车行业研究员，江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔向《港湾商业观察》表示：“蔚小理三家都有各自的亮点，小鹏汽车的亮点在于自动驾驶。但目前小鹏汽车的L3级自动驾驶一直没有得到突破。可能过去消费者选择小鹏汽车是期待自动驾驶得到突破，但目前不仅是小鹏汽车，整个行业的L3级都还没得到突破。小鹏汽车在离开自动驾驶后，还缺乏独特性，所以可能导致了销量的下行。”　　02　　G9上市风波，“想要的配置一个没有”　　发布三季报的当天，小鹏汽车发布公告称，由于公司最近的组织架构调整和个人事务原因，公司联合创始人、总裁夏珩辞去董事会的执行董事职务，11月30日生效。公告表示，辞任之后，夏珩仍将继续担任小鹏汽车总裁。　　据外界传闻称，业内普遍认为，本次组织架构调整的起因是小鹏G9的上市风波。　　9月21日，小鹏汽车正式发布售价30.99万-46.99万元的旗舰SUV车型小鹏G9。小鹏汽车董事长CEO何小鹏曾表示：“G9拥有傲视同侪的充电速度、行业首个全场景智能辅助驾驶系统、超越经典的智能双腔空悬、开创性的5D音乐座舱体验，和典雅豪华的设计美学。G9是这个时代的标杆，也是智能汽车迈向无人驾驶汽车前的最后一代。”　　然而预热许久的G9一经正式发布，便引起了一阵讨论。在网友发布的《退订小鹏G9，浅谈退订原因》一文中提到：“起售价30.99万，看着不错，但是大家别忘了，其实是想要的配置一个没有，你要想获得新能源的使用感受，还要加5万块，也就说低配的都要落地去到37.38万，中配的要去到42.43万左右，高配的直接去到50多万了。”　　换言之，前期的宣传亮点都为选配，价格上的不合理设置，引发了许多车主的不满。两天后，即9月23日，小鹏汽车紧急调整了G9车型版本命名及配置，并将选择率高的功能直接进行标配。　　小鹏汽车表示：“9月21日小鹏G9的上市发布，引发了鹏友们的广泛关注，同时，也收到很多关于产品价格、配置的反馈。基于广大用户针对产品配置的选择难度大、选择成本高的反馈，我们用两天时间重新调整产品命名逻辑和价格配置，降低用户选择难度，把智能、豪华配置标配。”　　图片　　03　　“国补”退场，小鹏们或受较大影响　　值得一提的是，2022年1月，中国财政部会同多个政府部门发布了《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(以下简称“国补”)。国补通知规定，2022年购买新能源汽车的补贴将退坡30%，而补贴将于2022年12月31日截止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。　　小鹏汽车曾在财报中表示：“减少和取消补贴可能会对公司的毛利率产生不利影响。此外，公司就建造中的智能电动汽车生产基地获得若干地方政府的补贴。如因政策变动、财政紧缩或其他因素削减或取消政府补贴及经济激励，可能会导致电动汽车行业整体(或特别是我们的智能电动汽车)竞争力减弱。”　　11月30日，小鹏汽车发布了2022年国补限时保价的说明，称2022年12月31日24时前完成定金支付的订单，可享受2022年国家新能源补贴，由于上牌时间导致的补贴差额由小鹏汽车承担。　　广科咨询首席策略师沈萌向《港湾商业观察》表示：“国补退场，对新能源车企的收入会造成一定影响，部分成本结构不佳、甚至深度依赖补贴存活的品牌，大概率会被淘汰出局。”　　沈萌提到：“蔚小理三家的毛利率算不上高，所以国补退场后对他们的收入会造成更大压力，销售量虽然并不仅仅在于成本结构。国补退场造成的资金链压力仍需要各个企业逐步消纳。”　　张翔认为，目前来讲，国补退场对小鹏的影响是最大的。小鹏的很多车型，都是在二三十万以下，补贴退坡大概是1.26万元，所以对小鹏的影响还是比较大。补贴退坡后，小鹏的价格肯定要上涨，价格上涨以后竞争力就下降了。　　小鹏似乎身处两难。沈萌表示：“在取消补贴后，为了维持消费需求，车企将不得不牺牲部分收益维持与补贴后价格接近的定价，否则一旦需求明显下滑，会造成更严重的发展问题。”《港湾商业观察》联系了小鹏汽车询问有关公司国补事项，并未收到公司回复。　　金九银十的购车旺季，小鹏汽车的销量却令人担忧，不到一个月的时间国补即将退场，小鹏汽车在这个冬季如何鹏飞？《港湾商业观察》将持续关注。(港湾财经出品)