何政管理的亚信安全，是名不副实的行业第一？

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网络安全，一个“小众”的行业领域。在中国网络安全市场，除了360公司能够凭借着历史因素和周鸿祎的“善战”声名四起之外，几乎没有其他网络公司能够为大众所熟知。　　不过，去年以来，正有另外一家号称在多领域做到第一的网络安全企业愈发受到关注，他就是曾因卷入校招生风波而冲上微博热搜的亚信安全。　　去年2月，亚信安全成功登陆上交所科创板上市。随即在年中，亚信安全就被指在毕业季突然解约大量校招生并招致大量“恶名”。不过，“黑红”也是红，至少很多人因此而认识到了这家公司。　　图片　　时间来到2023年，随着亚信安全发布上市之后的首份年度成绩单，其业绩表现堪忧的现状又让他在投资者群体中受到大量关注。　　创立于2014年的亚信安全号称在中国网络安全电信行业细分市场份额占比第一，还连续五年蝉联身份安全中国市场份额第一，位居终端安全中国市场份额占比第二，“在威胁情报、EDR、XDR等细分技术领域均居于领导者象限，是中国网络安全企业10强”。　　然而，相比于这些耀眼的行业第一标签，亚信安全的业绩表现并未得到同等公认。特别是在利润表现上，市场上存有不少批评之声。此外，亚信安全信磐零信任访问控制系统在行业中也未见有突出的优势，不知道零信任研发部总经理荣坚凭什么继续带领团队？　　1　　业绩动荡，基本面表现不佳　　根据最新财报数据显示，今年一季度，亚信安全营收为2.36亿元，同比下降17.05%；归母净利润巨额亏损9490万元人民币。这样的一种业绩表现，也与亚信安全在2022年的表现遥相呼应。　　2022年，是亚信安全在上市之后的第一个完整财务年，对于投资者信心至关重要，但亚信安全却给出了一份相当差的成绩单。　　财报数据显示，亚信安全在2022年营收约为17.25亿元，同比增长3.42%；实现归属净利润约9311.08万元，同比大幅减少47.89%；扣非净利润516.70万元，同比下滑94.56%。　　图片　　可以看出，除了营收小幅上涨，公司利润表现堪称“灾难”，即便官方将原因归咎于销售费用、研发费用增加所致，仍然难解市场质疑。　　而在今年一季度，亚信安全连营收增长都未守住，一个季度的净利润亏损额更是比去年一整年的净利润还多，如此不乐观的财报表现已然让他面临着主营业务堪忧、盈利能力不足的审视。　　对比上市之前，亚信安全的前后表现可谓动荡。　　公开资料显示，在2021年上半年，亚信安全已经开始出现业绩表现大幅下滑征兆，公司2021年上半年营收在4.8亿到5亿元之间，同比下滑比例约为10.65%至14.23%；归母净利润为100到500万，同比下滑约94.37%至98.87%。　　而在2018年至2020年间，亚信安全的业绩表现可谓优异。2018年到2022年，公司营收从约8.7亿元逐步上涨到约12.7亿元，年均复合增长率超过20%。但从2021年到2023年，公司营收几乎一蹶不振，利润由盈利转为巨亏，基本面和持续增长性不足的特点显现出来。　　2　　核心竞争力存疑，隐患众多　　在2018年至2020年间实现业绩一路飙涨之后，亚信安全花了三年的时间都未能证明自己，反而是业绩越来越差，公司经营数据隐患重重。　　这种情况下，再多的第一标签也都只是空中楼阁。　　尽管在中国网络安全电信行业这一细分市场份额排名第一，但财报数据显现出了他的这个细分市场并没有多大的成长空间和稳定性，说明在整个大的网络安全行业层面，亚信安全的核心竞争力并没有那么强。　　目前来看，亚信安全的优势领域只在身份和数字信任软件领域、终端安全软件市场，在国内市场的份额分别是10.3%、12.7%，排名分别为第一和第二。但在安全分析和情报、响应和编排软件等细分市场，亚信安全并没有存在感。　　此外，亚信安全在研发实力层面同样饱受质疑。网络安全赛道，研发实力和技术能力是基石。不过，尽管公司这些年一直增加研发投入，但其账面技术能力并不强。　　图片　　据悉，亚信安全的成立源自2015年亚信科技收购趋势科技在中国业务，在两个公司核心技术及一百多项知识产权的基础上建立了亚信安全。这种主要靠收购而来的历史，让人很难对他在趋势科技、亚信科技之外的独立技术能力产生信任。　　招股书介绍也证明了亚信安全基本靠的是趋势科技的技术才在国内网络安全领域拥有一席之地，他与趋势科技的合作模式包括产品独家分销合作、独家技术服务、源代码合作、OEM合作，亚信安全方面主要针对趋势科技的产品源代码进行“自主研发迭代”、“国产化替代”，并在此基础上实现“国产化自主可控”。　　核心技术与趋势科技脱离不了关系的前提下，考虑到趋势科技却是一家外资企业，这种“身份”让亚信安全在中国网络安全赛道很容易招致批评，潜在的国家安全隐患也会限制企业在中国市场的壮大。　　除了在核心技术能力上长期遭受质疑以外，亚信安全还存在客户过度集中、主要依赖三大运营商客户以及非常依赖政府补助的情况。以及，公司前总经理离职创办的公司一度成为亚信安全第一大供应商，难免会让公司在市场上掀起大量批评。　　这些情况指向的都是公司在自主能力上的缺位，他未能真正在市场中证明自己。　　说到底，企业经营业绩是最好的答案。如果这些年来，亚信安全能够用业绩表现证明自己，那么其他的质疑和审视都无伤大雅。只是，在业绩表现不达人意的背景下，公司身上所存在的各类问题都容易被市场视作导致业绩不稳定的因素。