逆周期，有多强？ 事情经过是怎样的？

【逆周期，有多强？】具体的是什么情况呢，跟随小编一起来看看！

核心观点：

(资料图片)

1.力由心生。近期逆周期调节政策频出，市场反应却依然平和。微观主体究竟在期待什么？实质重于形式。从经济的短周期变化看，政策方向如果既定，那么关键可能是力度。昔日立竿见影，未来经济能否企稳如初？

2.当前较强的政策似集中于地产端。与过往不同，积极信号更多来自二手房的成交，但这可能会“挤压”短期新房销售。若要等到二手房“出清”新房销售才有实质性恢复，则将延缓地产投资等经济指标的企稳回升。

3.财政是逆周期调节不可或缺的部分。历史上，地方化债进程开启后，城投信用风险得以阶段性缓释。但在“防止一边化债一边新增”的要求下，政府短期加杠杆的力度往往受到掣肘，即使有出口及经济增长等压力。

4.展望未来，低基数下实现年初经济目标难度不大，甚至开始考虑“明年经济工作的谋划”。地产和化债政策侧重防风险，而非逆周期发力。基建投资将抬升，已审批项目有所预示。或有增量政策工具，但规模有限。

正文：

近期逆周期调节政策频出，市场反应却依然平和。微观主体究竟在期待什么？从经济的短周期变化看，政策方向如果既定，那么问题的关键可能是力度。

一、 防风险，还是逆周期调节？

当前全国一、二线城市地产放松程度，接近2014-2015年的历史较高水平。与过往不同，目前积极信号更多来自二手房的成交。若要等到二手房“出清”新房销售才实质性恢复，则将延缓地产投资的企稳，何况本轮房企信心恢复可能会比过往长。

图1. 二手房成交“挤压”新房销售

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